World Bank: Russia Economic Report / Доклад об экономике России - №40 - December / Декабрь 2018 - eng/rus (pdf) ^{Избранное}

Экономика России: как сохранить стабильность, удвоить темпы роста и наполовину сократить бедность?

4 декабря 2018: 40-й выпуск Доклада об экономике России.

Основные выводы

Целевой показатель уровня бедности – 6,6% к 2024 году – может быть достигнут в России даже в рамках сценария медленного роста.
Перспективы экономического роста в России на 2018-2020 годы остаются невысокими: прогнозные темпы роста составляют от 1,5% до 1,8%. Благоприятным фактором для экономического роста может стать рост цен на нефть выше прогнозируемого уровня.
В целом благодаря прочному макроэкономическому фундаменту с относительно высоким уровнем международных резервов (461 млрд долларов США), незначительному объему внешнего долга (около 29% ВВП) и достаточному коэффициенту обеспечения импорта валютными резервами (15,9 месяцев), Россия сможет уверенно выдержать внешние потрясения.

Краткий обзор

В целом, рост мировой экономики стабилен, однако на фоне усиления торговой напряженности нарастают риски ухудшения ситуации.

Цены на нефть в этом году повысились и остаются волатильными на фоне исторически рекордного уровня добычи нефти в России. В 2018 году средняя цена нефти уже составила 70 долларов США за баррель (что на 33% выше, чем в среднем в 2017 году), а в течение следующих трёх лет ожидается, что она в среднем составит 71 доллар США за баррель.

В первой половине 2018 года темпы роста российской экономики увеличились, чему способствовали уверенный рост мировой экономики, повышение цен на нефть и макроэкономическая политика, обеспечившая стабилизацию. В первом квартале 2018 года рост реального ВВП составил 1,3% к соответствующему периоду предыдущего года, а во втором квартале – 1,9% к соответствующему периоду предыдущего года.

В целом благодаря прочному макроэкономическому фундаменту с относительно высоким уровнем международных резервов (461 млрд долларов США), незначительному объему внешнего долга (около 29% ВВП) и достаточному коэффициенту обеспечения импорта валютными резервами (15,9 месяцев), Россия сможет уверенно выдержать внешние потрясения.

Перспективы экономического роста в России на 2018-2020 годы остаются невысокими: прогнозные темпы роста составляют от 1,5% до 1,8%. Благоприятным фактором для экономического роста может стать рост цен на нефть выше прогнозируемого уровня. Неблагоприятные факторы связаны с возможным расширением санкций и сохранением повышенного уровня геополитической напряженности, что ведет к увеличению неопределенности, ослабляющей внутренний спрос.

Диверсификация экспорта носит ограниченный характер. Начиная с 2014 года, рост российского экспорта, не связанного с энергоресурсами, опережал рост экспорта энергоресурсов, что способствовало диверсификации экспорта. Тем не менее, Россия не смогла добиться значительного прогресса в диверсификации экспорта: в 2017 году на долю нефтегазовой продукции по-прежнему приходилось 59% экспорта товаров и около 25% доходов бюджета; при этом диверсификация происходила в основном за счет активных (а не новых) линеек продукции.

Сформулированная в «майском указе» цель сокращения бедности вдвое к 2024 году вполне достижима. В первой половине 2018 года количество бедных сократилось на 1,1 млн человек в связи с возобновлением роста реальной заработной платы и располагаемых доходов населения на фоне низкой инфляции. Однако уровень бедности остается выше 13 процентов и согласно прогнозу в среднем составит 12 процентов в течение следующих трех лет – что превышает уровень бедности, наблюдавшийся до кризиса, в 2013 году. Целевой показатель уровня бедности – 6,6% к 2024 году – может быть достигнут даже в рамках сценария медленного роста в размере 1,5% в год.

Если говорить о более долгосрочных перспективах, то в результате различных инициатив правительства потенциальные темпы роста российской экономики могут удвоиться, достигнув 3% к 2028 году. Триединая задача сохранения стабильности, удвоения темпов роста и сокращения бедности вдвое может быть выполнена.

Для сохранения стабильности потребуется искусство навигации в условиях возрастающей неопределенности внешней среды и мобилизация дополнительных доходов.
Для удвоения темпов роста в дополнение к увеличению числа рабочей силы через повышение пенсионного возраста, потребуется проведение реформ, направленных на увеличение входящих миграционных потоков, расширения объема инвестиций и ускорения роста СФП. Повышению темпов роста СФП будут способствовать развитие конкуренции и адресные меры, связанные с человеческим капиталом, которые будут направлены на формирование социо-эмоциональных навыков, а также навыков 21-го века.
Для сокращения бедности вдвое потребуется дополнительное – но незначительное – перераспределение от 0,39 до 0,45% ВВП в год посредством социальной помощи и трансфертов. Эта оценка дополнительного перераспределения предполагает повышение адресности помощи с текущего уровня 20% до 60%-70% (что соответствует показателю других стран).

Russia’s Economy: Preserving Stability, Doubling Growth, Halving Poverty – How?

December 4, 2018: 40th issue of the Russia Economic Report

Highlights

Russia’s goal of halving poverty to 6.6% by 2024 can be achieved, even under a modest annual growth scenario.
Growth prospects for 2018-2020 remain modest, forecast at 1.5% to 1.8%. Higher-than-expected oil prices could favorably affect the growth forecast.
A sound macroeconomic framework, with relatively high levels of international reserves ($461 billion), low external debt levels (about 29% of GDP), and comfortable import cover (15.9 months), positions Russia well to absorb external shocks.

Summary

Global growth is broadly stable, but downside risks from rising trade tensions are increasing.

Oil prices have risen this year and remain volatile as Russia’s oil production reached an all-time high. Oil prices have averaged $70/bbl in 2018 so far (up 33% from their 2017 average) and are expected to average $71/bbl over the next three years.

Growth momentum in Russia increased in the first half of 2018, supported by robust global growth, rising oil prices and a macro policy framework that has promoted stability. Real GDP growth totaled 1.3% y/y in the first quarter of 2018 and 1.9% y/y in the second.

Overall, a sound macroeconomic framework, with relatively high levels of international reserves ($461 billion), low external debt levels (about 29% of GDP), and comfortable import cover (15.9 months), positions Russia well to absorb external shocks.

Russia’s growth prospects for 2018-2020 remain modest, forecast at 1.5% to 1.8%. Higher-than-expected oil prices could favorably affect the growth forecast.

Export diversification is limited. Since 2014, Russia’s non-energy export volume growth has been outpacing that of energy and contributing to export diversification. Yet Russia’s progress in export diversification is limited, with the share of oil/gas products still totaling a high 59% in exports of goods in 2017; about 25% of fiscal revenue; and with diversification happening mainly through active (as opposed to new) lines of products.

The May Decree goal of halving poverty by 2024 could be within reach. Driven by a rebound in real wages and disposable incomes on the back of low inflation, the number of poor people decreased by 1.1 million in the first half of 2018. The poverty rate in Russia remains over 13% and is projected to average 12% over the next three years – still above the pre-crisis rate of 10.8% in 2013. However, the poverty rate target of 6.6% by 2024 could be achieved even under a modest growth scenario of 1.5% annual growth.

Taking a longer perspective, various government initiatives could double Russia’s potential growth rate to 3% by 2028, while the trinity of maintaining stability, doubling growth, and halving poverty can be completed:

Maintaining stability will require a high level of skill to navigate an increasingly uncertain external environment, and mobilizing additional revenues.
Doubling growth will require, in addition to expanding the labor force through higher retirement age, the implementation of reforms that increase inward migration, boost investment, and increase TFP growth. Increasing competition and targeted interventions in human capital that specifically build socioemotional skills and skills of the 21st century would help boost TFP growth.
Halving poverty will require additional – but modest – redistribution of 0.39% to 0.45% of GDP annually, through social assistance and transfers. This estimated additional redistribution assumes improving targeting from the current 20% to around 60 to 70% (in line with other countries).