«Башнефть» теряет котировки и пострадает от санкций

Компания смогла поправить финансы в прошлом году и испытывает сложности в текущем

На сегодняшних торгах Московской биржи акции ПАО АНК «Башнефть» (контролируется «Роснефтью») немного отыгрывают вчерашнее падение: после снижения стоимости обыкновенных акций более чем на 22% наметился восстановительный рост в районе 7-8%. Да и накануне «Башнефть» падала куда медленнее материнской «Роснефти», «ЛУКОЙЛа» и других крупнейших нефтяных компаний страны, где снижение котировок иной раз доходило до 40-45%. Причина проста: «Башнефть» не является компанией из ТОП-10 российского финансового рынка, на которые пришлась большая часть паники инвесторов. Тем не менее, у наблюдателей есть основания опасаться за будущее главного актива Башкортостана, в котором республике принадлежит 25% акций: из всех крупнейших нефтяных компаний России у «Башнефти» и ее НПЗ – возможно, самое изношенное оборудование, причем зачастую иностранного производства. А санкции США и ЕС, о которых было объявлено минувшей ночью, неизбежно коснутся энергетического сектора России с целью максимально затруднить модернизацию его предприятий. «Правда ПФО» проанализировала отчетность «Башнефти» за 2021 год и поговорила с экспертами о будущем компании.

О санкциях против нефтяного сектора России объявила сегодня на пресс-конференции председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен. «Наш экспортный запрет ударит по нефти, делая невозможным для России модернизировать свои нефтеперерабатывающие заводы, которые дали России экспортные доходы в размере 24 миллиардов евро в 2019 году», – цитирует фон дер Ляйен ТАСС. Глава Еврокомиссии уточнила, что под запрет попадут «инструменты, которые крайне необходимы для переработки нефти». «Эти инструменты создаются в Европе, они уникальны и не могут быть заменены в мире другими поставщиками. Поэтому мы увидим, что с течением времени будет истощение доходов от переработанной нефти», – пригрозила глава Еврокомиссии.

Словосочетание «модернизация нефтеперерабатывающих заводов» и раньше было головной болью для «Башнефти» и всех жителей как минимум Уфы, где находятся сразу три НПЗ компании – «Уфанефтехим», УНПЗ и «Новойл» плюс нефтехимический «Уфаоргсинтез». Несколько последних лет эти заводы попадают в новостные сводки в основном в связи с очередными несчастными случаями на производстве, вызванными износом оборудования. Только за 2021 год горели все три завода: в январе при пожаре погиб сотрудник «Уфаоргсинтеза», в феврале был пожар на УНПЗ, в мае – на «Уфанефтехиме», в ноябре – на «Новойле». Особняком стоит взрыв установки гидрокрекинга на «Уфанефтехиме» в 2016 году, в результате которого погибло шесть человек. Тогда на скамье подсудимых оказались откровенные стрелочники, а установку гидрокрекинга на заводе не могут полностью восстановить до сих пор.

^{Фото facebook.com/mchs.rb.3}

И это – еще до всяких санкций. «Правда ПФО» попросила экспертов оценить возможные перспективы санкций США и Евросоюза в отношении нефтяных компаний России в контексте сегодняшнего положения «Башнефти». «На данный момент санкций, которые были бы нацелены на ограничение поставок нефти из РФ, не ожидается. Доля РФ на мировом рынке нефти слишком велика, чтобы в условиях рекордных с 2014 года цен ограничивать её экспорт. Единственное, что может ударить по сектору – это ограничение на поставки некоторых технологий, однако точный эффект от данных мер пока неизвестен, и это в любом существенно смягчается действовавшей в последние 8 лет политикой импортозамещения», – полагает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман.

«Правда ПФО» уже рассказывала, как по итогам 2020 года «Башнефть» оказалась едва ли не единственной нефтяной компанией России, показавшей убыток – впервые в своей истории. Владеющая «Башнефтью» «Роснефть» тогда переложила на свою дочернюю компанию основные ограничения по добыче, связанные со сделкой «ОПЕК+», а усугубила ситуацию пандемия коронавируса. По итогам 2021 года «Башнефть» показала существенно лучшие результаты. Выручка компании увеличилась до 845 миллиардов рублей, что намного больше не только результатов 2020-го (527 млрд), но и допандемийного 2019-го года (703 млн).

Еще лучше ситуация с прибылью. Чистая прибыль компании по МСФО составила 84 млрд, что также намного больше показателей предыдущих двух лет. Существенно увеличилась и стоимость имущества «Башнефти» – правда, в основном за счет роста заимствований и дебиторской задолженности. Тут бы и заняться всерьез модернизацией собственных заводов – но вероятные санкции Евросоюза и США могут сделать ее проблематичной. Зато можно порадовать инвесторов дивидендами.

^{Фото rbk.ru}

«Башнефть» сейчас практически восстановилась от кризиса в терминах добычи и финансовых результатов, хотя во время пандемии снижение добычи в моменте превышало 50% из-за особенностей распределения квот внутри «Роснефти». По итогам 2021 года компания может выплатить 117 руб. (20% доходности на привилегированные акции) дивидендов на акцию, даже если закладывать норму выплат в 25% прибыли. В 2022 году мы ожидаем дальнейшего роста финансовых результатов и дивидендов до уровня 200 руб. на акцию. Если не произойдёт форс-мажора, который вынудит «Башнефть» по каким-либо причинам отказаться от выплат дивидендов, то её привилегированные акции сейчас интересны для покупок за счёт крайне высоких выплат акционерам», – полагает Кауфман.

«Правда ПФО» следит за развитием событий.

^{Фото превью: anews.info}