Консалтинговая компания КПМГ провела анализ показателей деятельности ПАО «Транснефть» и зарубежных трубопроводных компаний

Международная консалтинговая компания КПМГ провела исследование основных показателей деятельности за 2014-2015 годы ПАО «Транснефть» и компаний – мировых лидеров в области трубопроводной транспортировки нефти и нефтепродуктов.

Исследование подтвердило отсутствие среди зарубежных трубопроводных организаций прямых аналогов ПАО «Транснефть», сопоставимых с компанией по масштабам деятельности с точки зрения базовых абсолютных величин производственного профиля (грузооборот, объем транспортировки, среднее плечо транспортировки, протяженность трубопроводов, выручка от транспортировки).

В целях снижения влияния различий в масштабах деятельности фокус исследования КПМГ, в первую очередь, затрагивал обзор удельных и относительных показателей*.

Грузооборот и транспортировка

По показателю грузооборота нефти ПАО «Транснефть» существенно превышает значения зарубежных компаний, опережая более чем в 8 раз показатель лидера по грузообороту в США — компанию Enbridge Energy, а также более чем в 4 раза — суммарный грузооборот всех вошедших в анализ компаний.

По показателю объема транспортировки нефти ПАО «Транснефть» также превосходит западные компании.

По грузообороту нефтепродуктов ПАО «Транснефть» заняла второе место после американской компании Colonial Pipeline, являющейся основным транспортировщиком нефтепродуктов в северо-восточной территории США, — 40 926 млн ткм против 184 155 млн ткм (меньше в 4,5 раза).

Выручка от транспортировки и рентабельность по EBITDA

В стоимостном выражении грузооборот представлен показателем выручки от оказания транспортных услуг. По данным экспертов, в 2015 году ПАО «Транснефть» показало лучший результат по выручке от транспортировки нефти среди компаний выборки - 9 255 млн долларов.

В 2015 году показатель рентабельности продаж по EBITDA ПАО «Транснефть» (54,8%) что на 19,5 процентных пунктов превышает медианное значение по рассматриваемым компаниям.

Отношение общего долга к EBITDA у ПАО «Транснефть» меньше большинства компаний выборки и составляет 2,3 в 2015 году (при рекомендуемом международными рейтинговыми агентствами и кредитными организациями среднем для отрасли уровне около 2,4-2,5). Значение коэффициента покрытия собственным операционным денежным потоком (OCF) капитальных затрат на обновление основных фондов ПАО «Транснефть» в 2014-2015 годах находилось выше медианного значения по выборке. Условно, на каждый рубль капитальных вложений компания в минувшем году получила 1,8 рубля со своей операционной деятельности. Рост коэффициента в 2014-2015 годах с 1,5 до 1,8 был обусловлен общим сокращением капитальных затрат относительно величины операционного денежного потока.

Тариф на транспортировку

Средневзвешенный тариф ПАО «Транснефть» в 2015 году, рассчитанный на 100 ткм грузооборота нефти, в 3,5 раза ниже медианного значения для сопоставимых компаний (в 2015 году – 0,8 доллара / 100 ткм против медианы 2,9 доллара / 100 ткм). Подобное значение тарифа является одним из самых низких среди компаний, занимающихся трубопроводной транспортировкой нефти, отмечает КПМГ.

В 2015 году по сравнению с 2014 годом средневзвешенный тариф ПАО «Транснефть» на грузооборот, рассчитанный в долларах США, снизился (-33,3%), тогда как исходный тариф в рублях вырос (+6,1%). Сравнение средневзвешенных тарифов ПАО «Транснефть», рассчитанных на 100 ткм грузооборота нефтепродуктов, в целом продемонстрировало аналогичную ситуацию, как и в случае с тарифом на нефть. По данным КПМГ, значение тарифа ПАО «Транснефть» примерно в 1,5 раза ниже медианного значения среди компаний выборки (в 2015 году – 2,1 доллара / 100 ткм против медианы 3,1 доллара / 100 ткм).

Затраты на транспортировку

Величина удельных операционных расходов ПАО «Транснефть» на транспортировку нефти в 2015 году в 4 раза ниже медианного значения среди компаний (0,3 доллара /100 ткм против медианы 1,1 доллара /100 ткм).

Эксперты КПМГ отмечают при этом, что ПАО «Транснефть» показало лучший результат по удельным расходам при сравнении с компанией Enbridge Energy – лидером по грузообороту среди зарубежных компаний, – и находится на уровне частных трубопроводных компаний, входящих в холдинговую группу Sunoco Logistics (West Gulf Pipeline и Excel Pipeline).

«Важно отметить, что показатель удельных расходов ПАО «Транснефть» в исходной валюте (рубль), несмотря на незначительный рост (+5,5%), оказался ниже роста уровня инфляции за 2015 год более чем в 2 раза (12,9%)», - говорится в отчете.

Приведенное по паритету покупательной способности значение удельных расходов ПАО «Транснефть» (в размере 0,8 доллара / 100 ткм) при переходе 2014-2015 годов практически не изменяется. «Это свидетельствует о некоторой стабильности уровня удельных операционных расходов компании», - отмечает КПМГ.

Величина удельных операционных расходов на 100 ткм грузооборота нефтепродуктов у ПАО «Транснефть» в 2015 году более чем в 2 раза ниже медианного значения среди компаний выборки (0,9 доллара / 100 ткм против медианы 2,0 доллара / 100 ткм).

Энергоэффективность, безопасность и экология

В 2015 году ПАО «Транснефть» продемонстрировало уровень удельного потребления электроэнергии при транспортировке нефти ниже медианного значения на 21% и являлось одной из наиболее энергоэффективных компаний сектора трубопроводного транспорта (11,27 кВтч/тыс. ткм).

Удельное потребление электроэнергии при транспортировке нефтепродуктов в 2015 году ПАО «Транснефть» по сравнению с 2014 годом снизилось на 18% и практически совпало с медианным значением (11,91 кВтч/тыс. ткм против медианы 12,68 кВтч/тыс. ткм).

Проведенный анализ показал, что значение коэффициента износа основных фондов ПАО «Транснефть» в 2014-2015 годах (40% и 42%, соответственно) находилось ниже уровня медианного значения (50% для 2014 года и 49% для 2015 года) среди рассмотренной выборки компаний.

КМПГ отмечает, что, судя по незначительному росту показателя износа у ПАО «Транснефть» в настоящее время существенный объем средств направляется на реконструкцию и модернизацию изнашиваемых фондов, а также на новое строительство.

Значение удельной аварийности при транспортировке по магистральным трубопроводам для ПАО «Транснефть» в 2015 году примерно в 2,5 раза ниже медианного значения среди компаний выборки (0,098 против 0,239).

«Ситуация свидетельствует о высоком уровне надежности эксплуатируемого оборудования, систем безопасности и организационных мер, обеспечивающих снижение риска возникновения аварий», - указывают эксперты КПМГ.

Значение показателя объема разлива к протяженности трубопроводов для ПАО «Транснефть» в 2015 году более чем в 17 раз ниже медианного значения по сопоставимым компаниям выборки (0,8 против 14,7).

В 2015 году показатель удельных выбросов загрязняющих веществ в атмосферу при транспортировке нефти и нефтепродуктов для ПАО «Транснефть» снизился на 6,95% по сравнению с 2014 годом, что, по мнению экспертов, свидетельствует об эффективности принятых мер по снижению негативного воздействия на окружающую среду. По сравнению с сопоставимыми компаниями выборки показатель ПАО «Транснефть» являлся одним из самых низких в 2014-2015 годах.

НИОКР и производительность труда

ПАО «Транснефть» продемонстрировало передовой уровень производительности труда – в 2015 году выше медианного значения по сравнению с зарубежными компаниями почти в 2 раза (16,9 млн ткм / чел. против медианы 8,6 млн ткм / чел.). При этом показатель производительности ПАО «Транснефть» вырос на 3% в минувшем году.

Показатель доли расходов на научно-исследовательские и опытно- конструкторские работы (НИОКР) к выручке от транспортировки ПАО «Транснефть» в минувшем году составил 1,4%, что выше медианы на 0,73 процентных пункта и является самым высоким среди всех рассматриваемых компаний. Максимальный показатель среди анализируемых зарубежных компаний почти в 2 раза ниже – 0,75% от выручки.

*В рамках исследования стоимостные значения приводились к доллару США (USD), для этого производился пересчет из национальных валют с использованием среднегодовых курсов валют (по данным размещенным на сайтах соответствующих центральных банков). Для ряда стоимостных показателей ПАО «Транснефть» помимо пересчета по среднегодовым курсам справочно производилась оценка значений на основании курса пары USD/RUB по паритету покупательной способности в соответствии с данными МВФ.

Справочно:

В итоговую выборку компаний, по которым был собран и систематизирован релевантный объем информации для исследования, вошли 56 организаций. Большинство (70%) компаний выборки осуществляют транспортировку нефти и нефтепродуктов по территории Северной Америки. Выборку также дополнили трубопроводные компании стран Европы (18%) и Южной Америки, Африки, Азиатско-Тихоокеанского региона (12%). По видам деятельности компании классифицированы по четырем подгруппам: транспорт нефти, транспорт нефтепродуктов, транспорт нефти и нефтепродуктов, холдинги.

КПМГ - это международная сеть фирм, предоставляющих аудиторские, налоговые и консультационные услуги. Фирмы КПМГ работают в 155 странах мира, численность сотрудников составляет свыше 162 тыс. человек. КПМГ была образована в 1987 путем слияния фирм Peat Marwick International (PMI) и Klynveld Main Goerdeler (KMG) и их индивидуальных фирм-членов. В России консалтинговая компания работает c 1990 года.