EY: Adobe-Stock-250027303 Углеродная лихорадка в Европе: готовы ли компании?
Ценовое ралли на ключевых сырьевых рынках (+39% с начала года по нефти, +35% по газу на голландском хабе TTF, +28% по меди и +24% по алюминию1) меркнет на фоне увеличения стоимости прав за выбросы углерода в системе торговли выбросами ЕС («СТВ»), покрывающей почти 40% всех выбросов парниковых газов в регионе: +50% с начала года и +120% г-к-г до 50 евро за тонну (см. рис. 12) – беспрецедентный рост с момента запуска системы в 2005 году. Помимо спекулятивной составляющей (принятие «Зеленого пакта» повлекло за собой массовый наплыв крупных инвесторов, в том числе хедж-фондов, которые начали скупать квоты), стремительная динамика была обусловлена целой серией «бычьих» факторов.
Одним из триггеров стала более холодная погода в Европе, которая обусловила рост спроса на электроэнергию (примерно на 5% г-к-г за январь-апрель 2021 года3) и, как следствие, на квоты углерода. А на фоне ужесточения климатического регулирования на пути к достижению промежуточной цели по сокращению эмиссии углерода в ЕС к 2030 году на 55% относительно уровня 1990 года и начала четвертой фазы СТВ электрогенерирующие компании начали переходить с угля на газ, что, в свою очередь, привело к дисбалансу газового рынка: уровень запасов в хранилищах по состоянию на конец весны упал до ~38%4, т.е. уровня 2018 года (см. рис. 2). В результате прогнозы Refinitiv по цене на выбросы СО2-экв. на 2021 год существенно скорректировались в сторону повышения (+14 евро за тонну к январским ожиданиям) до 47 евро (см. рис. 3), а к концу десятилетия могут превысить 90 евро за тонну (хотя некоторые эксперты уверены, что и это далеко не предел).
И это неудивительно – переход на «зеленые» технологии, по ряду оценок, окупается при ценах на выбросы как минимум вдвое выше нынешних5. В то же время ряд игроков, включая авиаперевозчиков, а также химические и металлургические компании, на которых негативно сказывается столь стремительный рост стоимости углерода, могут столкнуться с необходимостью снижать инвестиции в производство и новые технологии, что замедлит переход к «зеленой» энергетике, или же им придется в определенной степени перекладывать нагрузку на потребителя. Судя по появившемуся в СМИ проекту законопроекта о трансграничном углеродном налоге, который вместе в пакетом документов «Fit for 55» планируется анонсировать 14 июля, с 2023 года в похожей ситуации частично могут оказаться производители черной металлургии, алюминия, цемента, минеральных удобрений и электроэнергии6 из других регионов, осуществляющие поставки в ЕС, а с 2026 года и компании из других отраслей7.
Дополнительная информация
- Источник: EY
Идет загрузка следующего нового материала
Это был последний самый новый материал в разделе "Экология"
Материалов нет