Политика ЦБ при любом сценарии направлена на возвращение инфляции к 4%

МОСКВА, 2 сентября. Политика Банка России при любом сценарии развития экономики РФ направлена на возвращение инфляции к 4% и на ее устойчивое закрепление вблизи этого уровня. Об этом сообщается в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики Банка России на 2026 год и период 2027-2028 годов.

"Политика Банка России при любом сценарии будет направлена на возвращение инфляции к 4% и ее устойчивое закрепление вблизи этого уровня. Набор мер и принимаемых решений будет корректироваться исходя из состояния российской экономики, динамики инфляции и основных показателей на финансовых рынка", - говорится в документе.

В ЦБ отмечают, что реализация базового сценария оценивается как наиболее вероятная. Среди сценариев "Дезинфляционный" и "Проинфляционный" более вероятным представляется последний. Вероятность реализации сценария "Рисковый" могла немного вырасти по сравнению с 2024 годом, но остается низкой

Учитывая эти факторы неопределенности и риски, Банк России, помимо базового сценария, подготовил альтернативные макроэкономические сценарии развития российской экономики на среднесрочном горизонте, отличающиеся друг от друга композицией и интенсивностью шоков, с которыми она может столкнуться.

Сценарии развития экономики РФ

В сценарии "Дезинфляционный" предполагается, что за счет более высоких темпов прироста совокупной факторной производительности и увеличения инвестиций в основной капитал в экономике происходит существенное расширение предложения. Это позволяет экономике демонстрировать более быстрые темпы роста выпуска без увеличения инфляционного давления, и Банк России может проводить более мягкую денежно-кредитную политику, чем в базовом сценарии.

В сценарии "Проинфляционный" предполагается, что снижение инфляционного давления, происходящее в 2025 году, окажется неустойчивым и сменится ускорением текущих темпов роста цен в первой половине 2026 года. К этому может привести комбинация внешних и внутренних факторов, под влиянием которых спрос сложится выше, а предложение - ниже, чем в базовом сценарии. Одновременно с этим в данном сценарии предполагается, что темп расширения производственного потенциала будет меньше, чем в базовом, под влиянием усиления санкционного давления. Ужесточение санкций также приведет к стабилизации цен на российскую нефть на более низких уровнях из-за расширения дисконта.

В сценарии "Рисковый" собирается весь комплекс неблагоприятных внешних условий. Усиление внешнеторговых противоречий приведет к резкому снижению темпов роста крупнейших экономик. Процессы деглобализации в этом сценарии нарастают. Торговые отношения между США и Китаем развиваются по наиболее негативному сценарию, импортные пошлины остаются выше, чем в базовом сценарии, на всем прогнозном горизонте. Сочетание этих факторов приводит к мировому финансовому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007-2008 годов.