Рекордные рублевые цены на нефть могут привести к взрывному росту профицита бюджета

Рост рублевых цен на нефть ведет к повышению прогнозов профицита бюджета. В августе профицит бюджета продолжил увеличиваться в результате роста нефтегазовых доходов. Новый виток девальвации рубля, обусловленный распродажей широкого класса рублевых активов на фоне значительного увеличения рисков усиления санкционного давления в отношении РФ, привел к резкому повышению рублевых цен на нефть, которые в настоящее время достигли 5 400–5 500 руб./барр. (за сорт Brent).

Принимая во внимание продолжающийся умеренный рост деловой активности (по данным Росстата, темпы роста ВВП в 1 п/г 2018 г. составили 1,7% год к году), мы полагаем, что наш прогноз профицита бюджета на уровне 0,5% ВВП, скорее всего, будет значительно превышен. Согласно нашим текущим оценкам, в случае сохранения нынешних высоких рублевых цен на нефть до конца года, профицит бюджета может составить 2,3–2,5% ВВП.

Рост турбулентности на финансовых рынках в среднесрочной перспективе способен оказать сдерживающее воздействие на рост доходов бюджета за счет умеренного замедления экономической динамики. Однако, даже несмотря на это, в ближайшие несколько месяцев федеральный бюджет продолжит оставаться в отличной форме.