Ср, 01.02.2023 08:00

Конец эпохи: крупнейшие центробанки отказываются от доллара

МОСКВА, 1 фев. Американскую валюту вытесняют из госрезервов — из-за агрессивной внешнеэкономической политики и огромного внешнего долга США. Да и нет необходимости в долларовых сбережениях при плавающем курсе. Развивающиеся рынки переходят на расчеты в национальных денежных единицах. Экономисты уверены: финансовый мир уже никогда не будет прежним.

Сомнения в стабильности

В докладе "Будущее монетарной системы" аналитики Исследовательского института швейцарского банка Сredit Suisse указывают на утрату доверия к американской экономике. Этому способствуют разгон инфляции, огромный дефицит бюджета (1,3 триллиона долларов), неподъемный внешний долг (31 триллион, 121,5 процента ВВП). К тому же никому не нравятся попытки использовать доллар как оружие в экономическом противостоянии.

"Макроэкономические дисбалансы существенно усилились. Кроме того, в последние годы обострилась геополитическая напряженность. Вероятность масштабного отказа от доллара США повышается", — отмечают авторы доклада.

На эти риски указывают и в США. Противостояние США с Россией на Украине может привести к тому, что доллар потеряет статус мировой валюты, считает член палаты представителей американского конгресса Марджори Тейлор Грин.

"Опосредованная война США с Россией на Украине <...> продолжит причинять вред США и многим невинным людям во всем мире. Это истощает наши военные ресурсы, вызывает инфляцию, наносит ущерб мировой торговле, и американцы это не поддерживают. Это также может привести к тому, что доллар перестанет быть мировой валютой", – написала в Twitter парламентарий.

Вытесняют из резервов

Если в 1970-х в мировых резервах на доллар приходилось 80 процентов, то в 2022-м — всего 58,8, минимум за 20 лет.

В условиях плавающего обменного курса уже неактуально использование резервов как защитного механизма от обесценивания национальной валюты. При последовательной монетарной политике рынок сам находит равновесие в оптимальной точке, указывают аналитики.

Кроме того, глобализация привела к тому, что многие страны вместо "предварительного финансирования" долларами для преодоления кризисов могут просто получить доступ к ним "на ходу", когда это необходимо.

"Тем, кто платит за импорт в валюте, отличной от американской, ЦБ вполне могут урезать доллары и вместо этого приобретать деньги основных торговых партнеров", — поясняется в докладе.

Финансовые блоки

Ярким примером экономисты считают торговый союз России с Китаем и Индией. В прошлом году Москва, Пекин, а следом и Дели перевели расчеты на национальную валюту. Китайцы и индийцы расплачиваются за российскую продукцию исключительно в юанях и рупиях. Соответственно, статус доллар понизился.

"Дипломатические и военные конфликты перестраивают международную торговлю. Мировые державы формируют собственные финансовые и экономические блоки. Со временем, возможно, возникнут новые валюты, упрощающие взаиморасчеты внутри этих блоков", — говорит Евгений Шатов, партнер Capital Lab.

Новый гегемон

Проанализировав все процессы, в Credit Suisse выделили несколько сценариев. В том числе появление глобальной валюты или нового гегемона. Оба случая, впрочем, маловероятны.

Чтобы, скажем, юань мог хотя бы претендовать на эту роль, его доля в международной торговле должна кратно вырасти — с нынешних трех процентов. Сейчас его значение в мире крайне ограниченно, это не полноценная конвертируемая валюта. Вдобавок обменный курс сильно зависит от действий Народного банка Китая.

Наиболее вероятный сценарий — возникновение многополярной финансовой системы. Этому помогут расширение торговли в национальных валютах, развитие региональных рынков капитала и механизмов страхования от шоков, вызванных денежно-кредитной политикой США. В БРИКС, например, уже создали пул валютных резервов.

Валютные зоны

В то же время в долгосрочной перспективе наднациональная денежная единица вполне возможна.

"Ускоряющееся разделение мира на экономико-политические блоки по линии США — Китай приведет и к валютной фрагментации. Подобное уже бывало в истории. Достаточно вспомнить жесткую схватку между США и Великобританией за лидерство. Мир, как и во второй половине XIX века, в какой-то момент временно распадется на две или более зоны", — предполагает Алексей Федоров, ведущий экономист информационно-аналитического центра TeleTrade.

Варианты, по его словам, могут быть разными: юань и доллар, юань, доллар и евро или еще как-то — тут все зависит от степени разрушительности противостояния Китая с США, а также субъектности отдельных регионов.

"Например, мы слышим заявления о единой валюте Бразилии и Аргентины, в странах ЕАЭС — расчетной денежной единице, привязанной к золоту для торговли России с Ираном, и так далее. Все это на переходный период, пока в схватке США с Китаем не выяснится победитель. А вот когда это произойдет (не раньше 2035-2040-го), мир получит новую резервную валюту", — рассуждает экономист.

Однако резервная валюта — это всегда зависимость от другого государства. Поэтому мир может предпочесть единую наднациональную денежную единицу. Не исключено, что цифровую, выпускаемую ЦБ разных стран на определенных условиях.