Ключевое условие. МЭА по-прежнему ждет профицита в 2027 г., если восстановятся поставки с Ближнего Востока

Москва, 13 июл – ИА Нефтегаз.РУ. Международное энергетическое агентство (МЭА) сохранило ожидания дефицита рынка в 2026 г. с переходом к профициту в 2027 г. при условии восстановления поставок с Ближнего Востока.
Ежемесячный доклад МЭА представило 10 июля 2026 г.

Спрос на нефть

В июльском докладе МЭА повысило оценку спроса на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) в 2025 г. на 100 тыс. барр./сутки, до 104,51 млн барр./сутки. Также МЭА немного улучшило по сравнению с предыдущим докладом ожидания по динамике спроса в 2026 г. и оставило без пересмотра прогноз на 2027 г.

В 2026 г., по прогнозу МЭА, глобальный спрос на нефть и ЖУВ снизится на 1,05 млн барр./сутки, до 103,46 млн барр./сутки, в 2027 г. – вырастет на 2,01 млн барр./сутки, до 105,45 млн барр./сутки.

В предыдущем докладе МЭА ожидало снижения спроса в 2026 г. на 1,12 млн барр./сутки, т.е. прогноз улучшен на 70 тыс. барр./сутки. Прогноз по самому спросу при этом повышен на 170 тыс. барр./сутки с учетом корректировки данных за 2025 г. На 2027 г. прогноз по росту спроса сохранен. но по самому спросу прогноз повышен на те же 170 тыс. барр./сутки.

Свои июльские прогнозы представили Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) и ОПЕК:

• ожидания МЭА близки к представленному ранее прогнозу EIA, сделанному еще в период сохраняющегося перемирия – в 2026 г. глобальный спрос на нефть и ЖУВ упадет на 1,22 млн барр./сутки, до 102,78 млн барр./сутки, в 2027 г. он вырастет на 2,03 млн барр./сутки, до 104,81 млн барр./сутки. По сравнению с июньским докладом прогноз на 2026 г. по росту спроса снижен на 130 тыс. барр./сутки, на 2027 г. – на 430 тыс. барр./сутки;
• ОПЕК ожидает, что положительная динамика сохранится – в 2026 г. спрос вырастет на 780 тыс. барр./сутки, до 105,94 млн барр./сутки, в 2027 г. – на 1,94 млн барр./сутки, до 107,88 млн барр./сутки. Прогноз по росту спроса на 2026 г. понижен на 190 тыс. барр./сутки, на 2027 г. – повышен на 210 тыс. барр./сутки.

МЭА отмечает восстановление мирового спроса на нефть и ЖУВ в июне после обвала до локального минимума 2026 г. в мае (97,9 млн барр./сутки, что на 5,3 млн барр./сутки меньше в годовом сравнении). Рост обусловлен сезонными тенденциями и высвобождением отложенного спроса на фоне увеличения предложения (июльский доклад МЭА был подготовлен уже после начала нового витка конфликта между США и Ираном, начавшегося 7-8 июля 2026 г., но до заявления Корпуса стражей исламской революции (КСИР) о возобновлении блокировки Ормузского пролив, сделанного 12 июля). МЭА ожидает, что сокращение спроса в годовом сравнении замедлится с 4,8 млн барр./сутки во 2^м квартале 2026 г. до 1,7 млн барр./сутки в 3^м квартале 2026 г., с ростом на 1,2 млн барр./сутки в 4^м квартале 2026 г. Даже без учета последних событий, МЭА подсвечивает негативные факторы – в 2026 г. спрос снизится на 1 млн барр./сутки, а рост на 2 млн барр./сутки в 2027 г. все равно будет означать, что темпы роста в течение 2 лет будут значительно ниже исторических тенденций.

В странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), по прогнозу МЭА, в 2026 г. спрос снизится на 408 тыс. барр./сутки, до 45,49 млн барр./сутки, в странах не-ОЭСР – на 639 тыс. барр./сутки, до 57,98 млн барр./сутки. В 2027 г. спрос в странах ОЭСР вырастет на 269 тыс. барр./сутки, до 45,76 млн барр./сутки, вне ОЭСР - на 1,74 млн барр./сутки, до 59,71 млн барр./сутки.

Предложение и баланс

По оценкам МЭА, в июне 2026 г. мировые поставки нефти выросли на 4,1 млн барр./сутки к маю, до 98,8 млн барр./сутки в связи с возобновлением поставок через Ормузский пролив и частичным восстановлением добычи в странах Персидского залива. Тем не менее мировая добыча была примерно на 9,4 млн барр./сутки в сутки ниже довоенного уровня.

На фоне активного восстановления поставок нефти на мировые рынки, загрузка нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) и поставки нефтепродуктов восстанавливались гораздо медленнее. Если экспорт нефти из стран Персидского залива в июне 2026 г. достиг почти 75% от довоенного уровня, то экспорт нефтепродуктов и сжиженных углеводородных газов (СУГ) – менее 50%. Загрузка ключевых экспортных НПЗ в Персидском заливе до сих пор не возобновилась из-за сохраняющихся ограничений. На этом фоне участившиеся атаки Украины на российские НПЗ и экспортную инфраструктуру привели к еще большему дефициту на товарных рынках в России и за ее пределами, что существенно повлияло как на экспорт, так и на внутренние поставки топлива.

Предполагая дальнейшее восстановление добычи на Ближнем Востоке, МЭА улучшило ожидания по глобальному объему предложения нефти и ЖУВ на 2026 г., ожидая его снижения на 3,7 млн барр./сутки, до 102,6 млн барр./сутки (в прошлом докладе падение оценивалось в 3,9 млн барр./сутки). Прогноз на 2027 г. по росту предложения немного ухудшен – ожидается рост на 7,5 млн барр./сутки, до 110,1 млн барр./сутки (в прошлом докладе рост прогнозировался на уровне 7,9 млн барр./сутки).

Оценка дефицита на нефтяном рынке в 2026 г. немного снижена – на 30 тыс. барр./сутки, до 860 тыс. барр./сутки. При этом уже в конце 2026 г. рынок, как ожидает МЭА, должен вернуться к профициту, а в 2027 г. профицит оценивается в 4,63 млн барр./сутки, что на 370 тыс. барр./сутки ниже предыдущего прогноза. Строя прогноз об экстраординарном объеме профицита, МЭА оговаривается, что этот уровень может быть достигнут при условии быстрой деэскалации боевых действий и увеличения транзита через Ормузский пролив (предпосылок к чему на данный момент не просматривается).

Наблюдаемые мировые запасы нефти в июне впервые за 4 месяца увеличились, но незначительно – на 21 млн барр., тогда как падение за 3 предыдущих месяца составило 360 млн барр. (или 3,9 млн барр./сутки). Рост резервов полностью обусловлен их увеличением в танкерах – на 117 млн барр. (или на 3,9 млн барр./сутки), в то время как запасы на суше сократились на 96 млн барр., включая 44 млн барр. в стратегических резервах стран ОЭСР.

Что в России?

По данным МЭА, Россия в июне 2026 г. увеличила добычу на 120 тыс. барр./сутки к маю, до 8,86 млн барр./сутки. От целевого уровня ОПЕК⁺ на июнь Россия отстала на 910 тыс. барр./сутки (по данным вторичных источников, приводимых в докладе ОПЕК, Россия в июне 2026 г. снизила добычу на 61 тыс. барр./сутки к маю, до 9,928 млн барр./сутки, добыча была ниже целевого уровня на 834 тыс. барр./сутки). Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в июне 2026 г. составил 7,71 млн барр./сутки, что на 390 тыс. барр./сутки больше в месячном сравнении и на 490 тыс. барр./сутки больше в годовом. В т.ч. экспорт нефти вырос на 620 тыс. барр./сутки в месячном сравнении и на 1,12 млн барр./сутки, до 5,8 млн барр./сутки. Экспорт нефтепродуктов снизился на 230 тыс. барр./сутки в месячном сравнении и на 660 тыс. барр./сутки в годовом, до 1,91 млн барр./сутки.

Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в июне 2026 г. упали на 5 млрд долл. США в месячном сравнении, составив 15,84 млрд долл. США на фоне снижения цен. Однако в годовом сравнении показатель оказался выше на 2,53 млрд долл. США.