"Татнефть" может выплатить за третий квартал дивиденды в 12,6 рубля на акцию - Аналитики Sberbank Investment Research

Татнефть опубликовала отчетность за 3К20 по РСБУ, в которой отражено значительное улучшение финансовых показателей по сравнению с предыдущим кварталом. EBITDA компании по российским стандартам увеличилась на 91% с уровня 2К20 до $658 млн, чистая прибыль также значительно выросла — до $396 млн (против $40 млн в 2К20).

Финансовая отчетность Татнефти по РСБУ обычно позволяет довольно неплохо прогнозировать ее показатели по МСФО, которые будут опубликованы лишь через месяц. Опубликованные результаты за 3К20 по РСБУ предполагают, что наши прогнозы финансовых показателей по МСФО являются более или менее консервативными.

Более важным нам представляется то, что ранее представители Татнефти подчеркивали, что промежуточные дивидендные выплаты будут ограничены уровнем чистой прибыли по РСБУ. Совет директоров компании рекомендовал выплаты в размере 9,9 руб. на акцию за 1П20 исходя из выплат 100% чистой прибыли за 1П20 по РСБУ (23 млрд руб.).

Мы предполагаем, что опубликованный показатель чистой прибыли на уровне 29 млрд руб. позволяет рассчитывать на дивиденды в размере 12,6 руб. на акцию за 3К20 (при квартальной доходности 3,1%), объявление о которых ожидается позднее в текущем году. Эта сумма на 2,6 руб. на акцию выше, чем мы ожидали (10 руб. на акцию) исходя из наших финансовых прогнозов.