IEA: Oil Market Report / Обзор рынка нефти - December / Декабрь 2017 - eng/rus (pdf) ^{Избранное}

Отчет устарел. Актуальный выпуск за последний месяц по ссылке здесь.

Основные положения

Ожидается, что в 2018 году спрос на нефть увеличится на 1,5 млн барр./сут. и составит 99,3 млн барр./сут., что на 0,1 млн барр./сут. больше, чем прогнозировалось в прошлом месяце. Оценки общемирового спроса на нефть на 2017 год по сравнению с прошлым месяцем не изменились и составили 97,8 млн барр./сут.
Предварительные данные позволили уточнить прогноз роста спроса в странах ОЭСР на 2018 год в сторону повышения на 240 тыс. барр./сут. Перевод электрогенерации на природный газ в Пакистане и Ираке привел к пересмотру прогноза спроса в странах вне ОЭСР в сторону понижения на 150 тыс. барр./сут.
В феврале общемировое предложение нефти повысилось до 97,9 млн барр./сут. за счет более высокого уровня добычи в странах вне ОПЕК; это на 0,7 млн барр./сут. больше, чем год назад. Ожидается, что, благодаря уверенному подъему в США, объем добычи вне ОПЕК увеличится на 1,8 млн барр./сут.; для сравнения, в 2017 году рост добычи составил 760 тыс. барр./сут.
Нефтедобыча в странах ОПЕК в феврале снизилась до отметки в 32,1 млн барр./сут., главным образом, в связи с сокращением добычи в Венесуэле и ОАЭ. Спрос на сырую нефть ОПЕК постепенно растет и во второй половине 2018 года составит 32,6 млн барр./сут., что на 480 тыс. барр./сут. превышает текущий объем добычи.
Объем коммерческих запасов в странах ОЭСР в январе увеличился впервые за семь месяцев и составил 2 871 млн барр. Увеличение запасов на 18 млн барр. составляет половину обычного прироста. Превышение среднего за пять лет уровня запасов сократилось и составило 53 млн барр. Запасы сырой нефти в Кушинге (Cushing) упали до рекордно низкой отметки за три года.
В первой половине февраля общемировые цены на сырую нефть упали, а затем стабилизировались к концу месяца. Форвардная кривая по нефти марки Brent (Брент) на бирже ICE по-прежнему находится в депорте, но наблюдается сужение спредов. Средние цены на нефть марки Brent в этом году остаются в районе 67 долл. США/барр.
В I квартале 2018 года общемировой объем нефтепереработки снизился на 0,9 млн барр./сут по сравнению с рекордно высоким уровнем IV квартала 2017 года. Во II квартале 2018 года будет установлен новый рекорд в 81,8 млн барр./сут. По оценкам МЭА, сезонный рост спроса на нефтепродукты удастся удовлетворить лишь частично за счет выработки НПЗ и понадобится прибегать к накопленным запасам.

Highlights

Our forecast for global oil demand growth for 2018 is unchanged from last month's report at 1.5 mb/d. OECD demand in 1Q18 was revised up by 315 kb/d, partly due to cold weather in the US and the start-up of a petrochemical project. There are offsetting reductions to growth in 2Q and 3Q.
Non-OECD demand in 1Q18, by contrast, has been revised down by 260 kb/d due to weak Chinese data. India's early 2018 growth is strong at 380 kb/d y-o-y in the first two months.
Global oil supply eased by 120 kb/d in March, to 97.8 mb/d, after OPEC and non-OPEC producers deepened their cuts to 2.4 mb/d. Output was nevertheless 1.4 mb/d higher than a year ago mainly due to higher US production. Non-OPEC supply is set to grow by 1.8 mb/d in 2018.
OPEC crude production fell by 200 kb/d in March, to 31.83 mb/d, on further declines in Venezuela and lower output in Africa. Compliance with the output deal reached 163%. The call on OPEC crude and stocks will hover around 32.5 mb/d for the rest of this year.
OECD commercial stocks declined by 26 mb to 2 841 mb and were just 30 mb above the five-year average at end February. The average could be reached by May, on the assumption of tight balances in 2Q18. Product stocks are already in deficit.
ICE Brent futures averaged $66.72/bbl in March and in recent days have risen above $70/bbl to levels not seen since December 2014. Tension in the Middle East is a key factor alongside tighter compliance with the OPEC/non OPEC output deal.
After 1Q18's peak refinery maintenance in Europe and the US, global throughput will see a seasonal ramp-up in 2Q18. From March to July, runs will increase by 3.1 mb/d, but supply of refined products will lag behind demand growth.