ЛУКОЙЛ может потратить $1 млрд на 25% "Башнефти"

Новость. ЛУКОЙЛ хочет поучаствовать в приватизации Башнефти, сообщило в пятницу агентство Reuters со ссылкой на неназванный источник в правительстве.

Эффект на компанию. Насколько мы понимаем, речь может идти о продаже 25% пакета акций Башнефти – поскольку, как говорил президент РФ В.Путин, государство намерено сохранять контрольную долю в стратегических активах.

На первый взгляд, решение о возможной продаже части госпакета Башнефти ЛУКОЙЛу выглядит предпочтительным вариантом. Помимо того, что у компаний есть совместные проекты, они дополняют друг друга и в переработке, менеджмент компаний давно работает вместе, Башнефть является хорошим дивидендным плательщиком.

Однако для ЛУКОЙЛа, в случае участия в этой сделке, определять эффект будут два условия. Первое – цена. 25% по текущим котировкам – около 1 млрд долл. – ЛУКОЙЛ может себе это позволить, однако нет уверенности, что государство захочет продавать без премии к рынку. Второе – финансирование покупки. Использование пакета казначейских акций в любой форме позволило бы приобрести актив без наращивания долга и без угрозы дивидендным выплатам, в случае финансирования исключительно в денежной форме мы отмечаем риск для дивидендов.

Для Башнефти существует также риск, не позволяющий нам безусловно позитивно оценить возможную сделку – такая форма приватизации фактически поставит крест на ближайших перспективах Башнефти провести публичное размещение, увеличить ликвидность и провести листинг депозитарных расписок. Более того, покупка ЛУКОЙЛом 25%-ного пакета не предполагает необходимости делать оферту миноритариям Башнефти. Эффект на акции. С позиции синергии для компаний новость умеренно позитивна. С другой стороны, отсутствие подтвержденной информации о цене сделки и форме ее проведения оставляет достаточно много рисков для ЛУКОЙЛа и Башнефти. Пока мы оцениваем новость о сделке нейтрально.