На фоне восстановления ведущих мировых экономик после прошлогоднего спада (см. рис. 1) сырьевые рынки продолжают набирать обороты: Bloomberg Commodity Index за последние 12 месяцев вырос на 45%, а с начала 2021 г. – на 20%1, при этом цены на газ на европейском хабе TTF взлетели еще выше – почти в семь раз г-к-г и более чем на 70% с января до 12,5 долл. США/млн б.т.е. в начале июля2 (см. рис. 2). Дополнительным стимулом для ралли газовых котировок стал продолжающийся рост стоимости квот на выбросы СО2 (+110% г-к-г), которому пока не видно предела, сопровождаемый увеличением цен на уголь (+140% г-к-г)3, что подталкивает генерирующие компании делать выбор в пользу газа. Установившаяся жара, которая провоцирует рост потребления энергии на кондиционирование помещений, лишь усилила сложившуюся тенденцию.
Сегодня рынок продолжает расхлебывать последствия холодного фронта под названием «Зверь с Востока-2», который обрушился на Европу в начале года, подстегнув спрос на голубое топливо и заставив потребителей опустошать подземные газохранилища. Поскольку, как и прежде, импортируемые объемы в основном направляются на текущее потребление, в ПХГ поступает крайне мало газа, а уровень их заполненности растет очень медленно: с 30% в конце марта до текущих 48% против средних за пять лет 65% и ~80% в прошлом июле4 (см. рис. 3). Проблема усугубляется еще и планово-предупредительными ремонтами на экспортных магистральных газопроводах европейского направления5, а также сокращением поступлений газа с СПГ-терминалов до минимальных значений за последние четыре месяца (-20% мес-к-мес в июне) из-за перенаправления незаконтрактованных объемов в сторону более премиального азиатского рынка, где цены на газ на 1,5 долл. США/млн б.т.е. выше европейских6.
Сохранится ли давление на газовом рынке? Исходя из соотношения пиковых цен в осенне-зимний и весенне-летний периоды, которое, согласно котировкам на голландском хабе TTF с 2004 по 2019 год, в среднем составляет 115-120%7 (см. рис. 4), можно предположить, что в период с сентября по февраль цены на газ в Европе могут варьироваться в диапазоне от 11 до 12 долл. США за млн б.т.е. При этом, по прогнозам Reuters, во второй половине 2021 года форвардная цена будет близка к 12,5 долл. США/млн б.т.е., а на 2022 год она оценивается в среднем в 9,0 долл. США/млн б.т.е. Нельзя исключать, что в итоге спотовые цены на газ в регионе могут оказаться гораздо выше прогнозируемых из-за стремления европейских стран выиграть борьбу за поставки СПГ у азиатских потребителей и предотвратить риски нехватки запасов в преддверии зимнего сезона (особенно с учетом недавнего печального опыта).
Показать источники
[1] Bloomberg
[2] Bloomberg
[3] Bloomberg
[4] AGSI+
[5] https://www.spglobal.com/platts/ru/market-insights/latest-news/electric-power/070121-feature-all-eyes-on-europes-tight-gas-market-going-into-q3
[6] Reuters
[7] Расчеты на базе спотовых цен на хабе TTF
Дополнительная информация
- Источник: EY
Идет загрузка следующего нового материала
Это был последний самый новый материал в разделе "Рынок газа"
Материалов нет