Иностранные инвесторы рекомендуют покупать акции Роснефти

Несмотря на сложную ситуацию на рынке, глобальные инвестиционные банки дают позитивные прогнозы относительно акций российских нефтяных компаний. Более того,  бумаги Роснефти ведущие инвесторы уже рекомендуют не просто «Держать», но и «Покупать». Значит, крупнейшей нефтяной компании России удалось полностью адаптироваться  к изменившейся внешнеэкономической среде.

Сейчас вышел отчет Credit Suisse,  который сравнил перспективы акций ведущих предприятий отрасли. «Мы меняем порядок предпочтений среди российских нефтегазовых компаний на следующий: Роснефть > Лукойл > Газпром», -- сделали свои выводы аналитики. Данная расстановка сил объясняется  как объективными, так и субъективными причинами. Credit Suisse,  в частности, обращает внимание на высококлассный портфель добывающих активов Роснефти и неукоснительное стремление к сокращению затрат.

При этом компании успешно удается решать вопросы долгов, которые в последнее время считались ключевым рисками для инвесторов. Существовали опасения, что компания не сможет обслуживать взятые на себя обязательства из-за изменившейся внешней конъюнктуры. Однако в 2014/2015 году Роснефть успешно рефинансировала 36 млрд долларов. Еще 25 миллиардов ей предстоит рефинансировать в 2016/2017 годах, что, как считают в Credit Suiss, задача вполне выполнимая. В том числе, поэтому соотношение риска и возможных преимуществ у Роснефти  выглядит, по мнению аналитиков,  значительно лучше, чем у того же Лукойла.

Сопоставимые выводы содержатся и в отчетах экспертов Morgan Stanley, Raiffeisenbank и Goldman Sachs. Все они обратили внимание на способность Роснефти генерировать стабильно высокий свободный денежный поток и эффективно справляться с долговой нагрузкой. «Мы отмечаем, что Роснефть более заметно и более эффективно отреагировала на ухудшение внешнеэкономической среды, -- делают выводы аналитики Morgan Stanley.

-- Результаты деятельности компании за 9 месяцев 2015 года продемонстрировали, что Роснефть сократила свои эксплуатационные затраты более быстрыми темпами, чем Лукойл. Кроме того, мы прогнозируем рост стоимости компании при условии своевременного завершения программы модернизации НПЗ, а также рассчитываем в долгосрочной перспективе увидеть более значительный вклад в маржу новых проектов в добыче за счет льгот по НДПИ».

Аналитики Credit Suisse обращают внимание также на дивидендную политику в отрасли. До последнего времени Лукойл считался безусловным фаворитом для инвесторов по этому показателю. Однако при низких ценах на нефть «органические» дивиденды находятся в зоне риска. Велика вероятность низких дивидендов в принципе и уж тем более ограничена возможность их роста в будущем.

Чтобы прогнозировать размеры дивидендов,  инвесторы стали больше обращать внимание на устойчивость чистого денежного потока компаний, портфель добывающих активов, работу менеджмента по сокращению затрат и т д.  По этим показателям Роснефть выглядит значительно лучше конкурентов.