"РБК" от 23.12.2021 г. - Виктор Хайков о перспективах роста рынка нефтегазового сервиса ^{Избранное}

Какую часть пандемийного провала отыграл российский рынок нефтесервиса

Рынок нефтесервиса в России, потерявший четверть объема в начале пандемии, в 2021 году вырастет на 9%, прогнозируют эксперты аудиторской компании Deloitte. Дальнейшее восстановление рынка сдерживает сделка ОПЕК+ и глобальные планы декарбонизации

В 2021 году объем российского рынка нефтесервисных услуг вырастет на 9%, до $22,4 млрд, после падения в прошлом году на 25%. Такие оценки приводят эксперты аудиторской компании Deloitte и подтверждает проректор и заведующий кафедрой нефтегазопромысловой геологии РГУ нефти и газа им. Губкина Александр Лобусев.

По мнению Deloitte, восстановление рынка, пострадавшего из-за сокращения капитальных затрат нефтяных компаний и ослабления рубля, в ближайшие годы будет медленным. Многие нефтяные компании перенесли запланированные проекты до 2022 года или даже позже, уменьшили объемы геологоразведочного или эксплуатационного бурения и связанных сервисов, а также сократили количество скважин, введенных в эксплуатацию, говорится в отчете Deloitte.

Ключевыми сегментами нефтесервисного рынка являются бурение, ремонт скважин, геофизические исследования, а также сейсморазведка. В 2021 году на геологоразведку пришлось $3,6 млрд, на остальные нефтесервисные услуги — $18,8 млрд, говорится в отчете Deloitte.

Ситуация в нефтесервисе напрямую зависит от нефтяного рынка. Из 25% падения прошлого года основная часть (15%) связана именно с сокращением капзатрат нефтяной отрасли из-за рухнувшего в пандемию мирового спроса на нефть и действия сделки стран ОПЕК+ (куда входит Россия) по сокращению добычи нефти. Оставшаяся часть снижения (10%) объема нефтесервисных услуг пришлась на ослабление рубля. На этом фоне усилилась ценовая конкуренция между подрядчиками, а также выросли требования по качеству работ и операционной эффективности.

Как восстанавливался рынок в 2021-м

Сделка ОПЕК+, заключенная весной 2020 года, первоначально предполагала сокращение добычи на 19% в мае—июле. С 1 августа прошлого года страны-нефтеэкспортеры начали постепенно увеличивать добычу, но по-прежнему сдерживают ее рост. В январе—ноябре 2021 года объем добычи нефти и газового конденсата в России увеличился на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и составил 477,86 млн т (данные аналитического агентства ЦДУ ТЭК).

По оценкам Deloitte, в 2021 году нефтесервисный рынок вырастет на 9%, но в ближайшие годы его восстановление не будет быстрым. Причины — невысокое увеличение добычи нефти из-за действующих ограничений ОПЕК+ и, как следствие, небыстрое возобновление капитальных расходов крупнейших нефтяных компаний и снижение проходки в эксплуатационном бурении. В этом году участники соглашения ОПЕК+ договорились плавно наращивать добычу на 400 тыс. барр. в сутки.

С 2015–2016 годов российский рынок растет медленнее прогнозов из-за политики нефтяных компаний, отмечает Александр Лобусев. «Пытаясь хеджировать риски, нефтяники все реже идут на новые площади с целью найти запасы сырья, а вкладываются в основном в доразведку и бурение на действующих месторождениях», — говорит эксперт. По его словам, работа на новых участках оплачивается выше, но такие вложения более рискованные, так как нет гарантий, что там будут найдены запасы в необходимом объеме.

Восстановление нефтесервисного рынка идет не так быстро, как хотелось, но рост цен на нефть, которые превышают $70 за баррель, и постепенный выход мира из пандемии дают повод для осторожных ожиданий дополнительного увеличения спроса на нефтегазовые услуги, добавляет президент Национальной ассоциации нефтегазового сервиса Виктор Хайков. Он ждет роста рынка в среднесрочном и даже долгосрочном периоде (10–20 лет). Снижение качества запасов приводит к необходимости постоянного дополнительного бурения, ремонта скважин, мероприятий по повышению нефтеотдачи и гидравлического разрыва пласта, добавляет эксперт.

Крупнейшая российская нефтяная компания «Роснефть» (ROSN) после сокращения инвестиций в 2020 году восстановила их на 20%, до 1 трлн руб., в этом году и планирует еще увеличить их на 20% в 2022 году. Об этом в ноябре заявил советник компании по стратегическому планированию и инвестициям в ранге вице-президента Алексей Салин (цитата по «РИА Новости»). Примерно на столько же в этом и 2022 годах планирует увеличить инвестиции ЛУКОЙЛ (LKOH) — до 450 млрд и 550 млрд руб. соответственно. У «Газпром нефти» (SIBN) в 2021 году инвестиции выросли на 12% (до 450 млрд руб.), а в 2022-м их планируется нарастить более чем на 10%, более чем до 500 млрд руб.

Однако, согласно генеральной схеме развития нефтяной отрасли России до 2035 года, после 2029 года добыча нефти будет постоянно снижаться в условиях истощения месторождений и высоких налогов и уже не превысит уровень 2019 года — 561 млн т.

Стоит ли покупать акции нефтесервисных компаний

Как отмечают аналитики Deloitte, в начале 2021 года рыночная капитализация крупнейших нефтесервисных компаний мира снизилась на 54% по сравнению с 2014 годом. При этом индекс S&P 500 за этот же период вырос почти в 2,5 раза. Это поддерживается отсутствием перспектив для существенного увеличения финансирования нефтесервисных услуг, а также готового ответа у большинства подрядчиков на вызов декарбонизации мировой энергетики в долгосрочной перспективе, полагают они. Акции ведущей мировой нефтесервисной компании Halliburton сейчас торгуются на 70% ниже по сравнению с пиковыми значениями 2014 года, а ее конкурента Schlumberger — на 75%.

Александр Лобусев согласен, что западные компании последовательно снижают вложения в геологоразведку и сервисные работы, сокращая добычу нефти в ожидании декарбонизации. «Если чиновники в ЕС осознают риск сломать всю систему энергообеспечения своей ставкой на развитие возобновляемых источников энергии, то через несколько лет после стагнации мы увидим новый рост отрасли нефтесервисного рынка. Ведь человечество пока не придумало, куда девать литиевые батареи электромобилей и как утилизировать быстро выходящие из строя ветряки», — заметил эксперт.

На фоне постепенного восстановления рынка нефтесервиса по итогам 2022 года акции ведущих международных нефтесервисных компаний могут прибавить 15–20% к текущим котировкам, считает стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.

В России частные инвесторы имеют доступ к акциям Halliburton и Schlumberger через торги иностранными бумагами на местных биржах, но акции российских нефтесервисных компаний не торгуются. Schlumberger предпринимала неоднократные попытки приобрести крупнейшую российскую буровую компанию Eurasia Drilling Company (EDC). Весной 2018 года правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями предварительно решила, что Schlumberger может претендовать на долю до 49% EDC и должна будет выполнить ряд условий по назначению российского топ-менеджмента и др. Однако окончательное решение затягивалось, и в 2019 году Schlumberger отказалась от этой сделки.

Авторы: Светлана Бурмистрова, Людмила Подобедова

"РБК" от 23.12.2021 г.:
https://pro.rbc.ru/news/61c1c9c79a79477b1841efaa