Чт, 24.06.2021 11:49

EY: Инвестиции в водород: кто, сколько и как?

За последние полвека водород не раз становился объектом повышенного интереса, однако до устойчивого роста инвестиций и широкого применения дело так и не доходило. Сейчас на фоне ужесточения климатического регулирования и целей по достижению углеродной нейтральности этот самый распространенный в природе химический элемент получает новый шанс. К 2050 году прогнозируется многократный рост спроса на него, хотя оценки экспертов и варьируются в достаточно широком диапазоне – от 300 до 800 млн т¹ (для сравнения, 75 млн т в докризисном 2019 году). Однако, чтобы использовать водород для декарбонизации энергетики и других отраслей, в ближайшие три десятилетия потребуется инвестировать порядка 15 долл. США трлн (пик может прийтись на 2030-е годы с ежегодными вложениями в размере 800 млрд долл. США)².

Какую динамику на сегодняшний день показывает финансирование водородного направления? Компании, специализирующиеся на нем, увеличивают капитальные затраты, уделяя основное внимание экологичным видам продукции: с 2018 года вложения выросли на 40% (см. рис.1). В последние годы также заметно оживился рынок сделок по всей цепочке создания стоимости водорода (см. рис. 2). Так, несмотря на кризис в 2020 году в мире было анонсировано и закрыто на 15% больше таких сделок, чем годом ранее. В первой половине 2021 года рост ускорился – по сравнению с аналогичным периодом прошлого года их количество увеличилось почти вдвое. При этом, как видно из рис. 3, за последние 18 месяцев превалировали сделки в форме партнерств (40%), большая часть из которых (77%) нацелена на совместные разработки. Активность наблюдается и в сфере эмиссии акций (27% от общего числа сделок за анализируемый период), а также поглощений (11%).

Неудивительно, что наибольшая доля сделок приходится именно на стратегические альянсы, поскольку они позволяют участникам разделить риски в пока еще формирующемся направлении низкоуглеродного водорода. При этом большую роль здесь играют регуляторы: помимо очевидных прямых инструментов поддержки (см. рис. 4) они реализуют государственно-частные партнерства (напомним, что по всему миру правительства обязались выделить более 70 млрд долл. США по всей цепочке создания стоимости³). Данный тренд вполне ожидаем, ведь без участия государства реализовать первый в истории энергопереход, движимый не экономическими причинами, достаточно проблематично.