По кому больше всего ударят последние санкции США?

Американский Минфин включил в санкционный список и самого Дерипаску, и сразу 8 его компаний.

США ввели новые санкции против российского бизнеса и персоналий: российских олигархов, глав госкомпаний, силовиков и чиновников, близких к Владимиру Путину. В бизнес-списке 12 компаний.

Бытует мнение, что американские санкции серьёзно не скажутся на отношениях между Россией и США в экономической сфере, которые и без того находятся практически на нуле. Отчасти оно справедливо. Но только отчасти.

Санкции традиционно включают ограничения на предоставление займов и оказание инвестиционных услуг. Но, кроме того, они запрещают импорт товаров и услуг производства российских компаний в США, оказавшихся под санкциями, начиная с 5 июня 2018 года, а также финансовые операции с их активами. Выход из акционерного капитала "Русала", "Группы ГАЗ" и En+ резидентам США надо завершить до 7 мая. Американцам запрещается поставлять товары и услуги санкционным российским компаниям.

При внимательном взгляде на список бросается в глаза, что в первую очередь США попытались доставить неудобства Олегу Дерипаске. В списке целых восемь бизнесов ("Русал", En+, "Группа ГАЗ", "Русские машины", "Базовый элемент", агрохолдинг "Кубань", B-Finance, "Евросибэнерго"), которые контролирует бизнесмен. Сам Дерипаска персонально тоже попал под санкции. Видимо, он предвидел такое развитие ситуации и поэтому в феврале отошёл от оперативного управления "Русалом" и En+ (покинул посты президента обеих компаний). Но это всё равно ему не помогло уберечь от санкций США собственный бизнес.

Доля американского рынка в структуре продаж его алюминиевой компании "Русал" оценивается примерно в 10%. Американский рынок премиальный: Америка — богатая страна. За какую-то продукцию из алюминия (не первичный алюминий, который продаётся по биржевой цене) американцы могут платить гораздо больше, чем другие потребители. Теперь "Русалу" потребуется переориентировать поставки после июня.

Но на это уйдёт время. Выручка алюминиевой компании за 2017 год превысила $9 млрд. 10% от этой суммы составит почти миллиард долларов. Учитывая, что санкции начнут действовать с июня, "Русалу" придётся где-то найти покупателей продукции почти на $0,5 млрд.

Акционерный капитал "Русала" сейчас контролируют En+ (48,13% Олега Дерипаски), SUAL Partners (26,50% Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника) и Аmokenga Holdings (8,75% контролируется Glencore AG), ещё 0,2% — у менеджмента, а 16,60% — в свободном обращении. Американцу советского происхождения Леонарду Блаватнику, наверное, придётся придумывать способ, как сохранить свою долю в "Русале". Наверное, среди остальных акционеров компании есть ещё резиденты США, которые должны выйти из акционерного капитала, но доля их не так существенна.

А сегодняшнее краткосрочное снижение котировок (акции En+ и "Русала" снижались на биржах в Москве и в Лондоне на 10–20% сразу после появления новостей о новых санкциях) будет отыграно, потому что цены на алюминий очень благоприятны. Сейчас цена колеблется на отметке около $2000 за тонну. Спрос на металл, скорее всего, будет расти, прогнозируют аналитики.

По итогам 2017 года чистый долг "Русала" сократился на $773 млн — до $7,7 млрд. Основные кредиторы — отечественные банки с госучастием. Компания справляется с долговой нагрузкой, но про займы в зарубежных банках теперь ей придётся забыть до момента, пока американцы не исключат компанию из санкционного списка. Видимо, надолго. Потому что зарубежные банкиры будут руководствоваться в работе с "Русалом" девизом — "Я не трус, но я боюсь".

По этой же причине западные партнёры "Группы ГАЗ" (немецкие Daimler и Volkswagen), подконтрольной Олегу Дерипаске, теперь могут начать также более осторожно относиться к производственному сотрудничеству с российской компанией. Потому что в голове у немецкого топ-менеджмента будет сидеть занозой мысль: "А вдруг партнёры за океаном что-то про нас подумают из-за сотрудничества с русскими?"

Ещё одна крупная компания, попавшая в санкционный список, — "Рособоронэкспорт" — и так почти ничего не поставляла в Америку. Правда, в декабре 2016 года США ослабили односторонние санкции, действующие в отношении "Рособоронэкспорта", для приобретения у него специализированного цифрового оборудования в рамках Договора по открытому небу. Ещё раньше было принято аналогичное решение по отношению к той же компании по вертолётному проекту. Но теперь что-то изменилось в головах американских чиновников, и они вновь решили ввести санкции против "Рособоронэкспорта".

Потери этой компании в деньгах от ухода с американского рынка — это несопоставимые суммы по сравнению с выручкой "Русала" от продаж продукции на рынке США. Так что "Рособоронэкспорт" вполне "переживёт" своё очередное попадание в санкционные списки.

Что касается "Евроcибэнерго", "Группы ГАЗ", "Базэла", агрохолдинга "Кубань", En+, B-Finance, то этим компаниям санкции какого-либо ущерба, скорее всего, совсем не нанесут. Так же, как они вряд ли затронут напрямую банк "Российская финансовая корпорация" (контролируется "Рособоронэкспортом") и компании "Ладога менеджмент"(Кирилла Шамалова), NPV Engineering и "Газпром бурение" (Игоря Ротенберга). А также компанию "Ренова", управляющую активами Виктора Вексельберга.

Получается, что больше всех от санкций пострадает бизнес Олега Дерипаски. Скандал с влиянием на американские выборы, а также неприятная, мягко говоря, для репутации история времяпрепровождения с Настей Рыбкой могут обойтись ему дороже, чем любому другому бизнесмену.