Что мешает росту цен на нефть?

WTI застряла на отметке $56 за баррель, Brent составляет $64 за баррель. Угрозы перебоев с поставками на Ближнем Востоке, продолжающееся сокращение производства и экспорта в Иране и Венесуэле явно не способствуют росту цен на нефть.

"Ключевой фактор – геополитика, однако актуальны и проблемы, связанные с мировым спросом. Поставки ОПЕК сократились на 2 млн баррелей в день – самый большой показатель за последние 10 лет", ─ отмечает Вирендра Чаухан, аналитик по вопросам нефти в Energy Aspect.

Рост предложения в США усилился за последние 2 года, компенсируя большую часть сокращений ОПЕК. Для ОПЕК+ это стало постоянной головной болью. Тем не менее внезапное снижение спроса усугубляет их положение.В итоге на данном этапе трейдеров беспокоят проблемы спроса и ухудшения экономики.

"Спрос замедлился, и во многом это обусловлено китайско-американской торговой войной", ─ отмечает Чаухан.

Он добавил, что основной проблемой для инвесторов является то, как торговая война может разрушить глобальные цепочки поставок.

"Напряженность в Ормузском проливе влияет на снижение цен на нефть. В основном на фоне опасений по поводу спроса, которые не смогли развеять даже сильные данные по ВВП США в пятницу", ─ заявляет Commerzbank.Однако Чаухан добавил, что спрос может снизиться прямо сейчас и немного восстановиться в будущем, особенно если центробанки стремятся к ослаблению монетарной политики.

Ожидается, что на этой неделе ФРС США снизит процентные ставки, это будет первое сокращение за 10 лет. С одной стороны, снижение ставок может успокоить рынки, стимулировать акции и поддержать экономическую экспансию. Но критики снижения ставок считают, что тот факт, что центробанк снижает ставки лишь спустя несколько месяцев после их повышения, является экстраординарным явлением. В конечном счете это может говорить о глубоком беспокойстве по поводу экономической слабости.

Хуже того, в случае рецессии или финансового кризиса ФРС израсходует всю свою финансовую мощь.

При этом краткосрочное воздействие будет позитивным явлением для акций и сырьевых товаров, включая нефть. Однако эффект ценообразования может быть ограничен, поскольку на данный момент денежно-кредитное стимулирование зависит от прогнозов.

Возвращаясь к реальной экономике, можно констатировать, что последние данные были довольно спутанными. Согласно показателям Bloomberg в июле в Китае отмечено замедление.

США сообщили о более медленном росте ВВП во II квартале, всего 2,1%, что неплохо, но значительно ниже по сравнению с 3,1% в I квартале. Прогноз по ВВП за 2018 г. пересмотрен с 3% до 2,5%. Это поднимает вопрос о том, насколько сильной была американская экономика в недавнем прошлом. В то же время инфляция оказалась более высокой, чем ожидалось.

Представители США и Китая возобновят торговые переговоры на этой неделе, тем не менее перспективы заключения крупной сделки все менее вероятны.

"Экономические перспективы Китая во второй половине года омрачены большой неопределенностью в отношении торговых отношений с США. Это в свою очередь ограничивает их в ответных мерах в области политики", ─ пишет Лю Ли Ган, главный китайский экономист Citigroup Inc.

Одним из ярких моментов были высокие потребительские расходы. Но производственный сектор находится в состоянии рецессии. Другой вопрос касается того, в течение какого времени потребительские расходы будут сохраняться на этом уровне. Последние данные "показали очень устойчивое частное потребление во II квартале", говорится в примечании Commerzbank. Тем не менее "участники рынка не ожидают, что эта ситуация сохранится в ближайших кварталах".

Инвестиционный банк считает, что эти опасения по поводу состояния экономики объясняют недавнее позиционирование нефтяных спекулянтов, которые "заметно сократили свои чистые длинные позиции по Brent и WTI на последней отчетной неделе".

Commerzbank отмечает: "Мы воспринимаем текущую слабость цен как преувеличенную и в дальнейшем ожидаем лишь небольшого снижения".

Возможно, рынок недостаточно обеспечен. Но опасения, путаница и смешанные показатели по состоянию мировой экономики могут предотвратить любой рост цен в краткосрочной перспективе.